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今年的稳增长措施有两个特点,一是政策的力度相对缓和,二是稳增长政策落实效果不够理想――
稳增长效果初显四季度微调足矣
2012-10-23 11:10:18      中国经济导报
  林 森
  
   尽管三季度7.4%的经济增速创下了14个季度以来的新低,但是从9月份数据看,经济企稳的态势正在形成。
   经济趋稳迹象明显,首要原因是今年4月份以来出台的一系列稳增长政策的效果正逐渐显现。对于四季度如何继续稳增长,专家认为,考虑到当前并未出现大规模失业的现象和通货紧缩,加之稳增长政策的效果将在四季度进一步显现,四季度的政策将继续保持预调微调的基调。
  
  经济企稳政策作用是主因
  
   从9月份的经济运行指标来看,几乎所有主要指标增长速度都在加快。9月份规模以上工业增加值增长了9.2%,比上个月增速回升了0.3个百分点。9月份社会消费品零售总额增速比上个月回升了1个百分点,9月份出口增速是9.9%,回升了7.2个百分点。
   从先行指标看,9月份PMI指数是49.8%,比8月份回升了0.6个百分点。消费者信心指数是100.8%,比上个月回升了1.4个百分点。说明市场预期正在回暖。
   招商证券宏观研究主管谢亚轩对中国经济导报记者分析道,一般来说,九十月份是钢铁等行业的旺季,9月份数据回暖确实和季节因素有关,但是考虑到数据同比涨幅上升,对经济趋稳起到主要作用的还是政策因素,稳增长的政策效果正在开始显现。
   中国人民大学经济学院副院长刘元春也对中国经济导报记者表示,政策对经济企稳起到了很重要的作用,不管是投资的回升,还是汽车、家电消费的增长,以及出口形势的改善,都和政府的稳增长政策密切相关。
   此外,刘元春也指出,经济企稳的另外一个因素是欧美市场的稳定,美国的宽松货币政策以及欧洲救市方案的出台,使欧美国家金融市场相对稳定,减轻了市场的悲观预期,使欧美国家投资和消费走向常态化,才有了我国对美国出口的反弹。
   海关统计显示,9月份,我国出口1863.5亿美元,增长9.9%,单月出口规模创历史新高;进口1586.8亿美元,增长2.4%;贸易顺差276.7亿美元。
   今年4月份以来,各级政府连续出台多项稳增长政策,其中包括央行两次降准两次降息,地方政府加大基础设施建设力度,出台促进外贸稳定增长的政策措施,促进节能家电等产品消费,扩大“营改增”试点范围,在个别领域引入民间资本等。
   回顾这些措施,谢亚轩认为,与2009年相比,今年的稳增长措施有两个特点,一是政策的力度相对缓和,而不是疾风暴雨似的;二是稳增长政策落实效果不够理想,这和我国的政治周期有非常密切的关系,由于地方政府换届没有完成,地方政府的融资能力和筹资能力都受到明显的限制,有些项目只停留在规划的层面,但还没有落实,雷声大雨点小。
  
  通胀短期无忧中期有虑
  
   物价形势方面,9月份CPI同比回落至1.9%。但国家统计局新闻发言人盛来运提醒,对于物价始终不能掉以轻心,从后势来看,物价仍然存在上涨的压力。原因在于,一是因为进入冬季以后,部分季节性供应的农产品,还有周期性变化的一些农产品,价格面临着一些上涨的压力。二是来自国外的输入性通胀压力还是比较大,尤其是美国推出了量化宽松政策。三是日本和欧元区也相继实施宽松的货币政策,这将推升世界大宗商品价格,加大输入性的通胀压力。
   对于后期的通胀压力,谢亚轩认为通胀预期是最主要的问题。如果大家都觉得通胀压力比较大,就会影响市场行为,换句话说,在存在通胀预期的情况下,大家都不降价,那么价格自然就会上升。为什么会有这么强的通胀预期?有很多原因,从内部来看,过去大量投放的货币正转化为巨额的货币存量,从外部看,发达国家的宽松货币政策也会带来通胀预期的回升。通胀的形势比较微妙,要求货币政策保持适度谨慎。
   在存在市场预期的环境里,通胀往往能够自我实现。简单来讲,当人们预期会通货膨胀时,最好的选择就是赶在价格上涨之前把货币转化为实物资产,这样做的结果就是市场需求增长,价格上涨,通货膨胀由预期变成现实。
   但在刘元春看来,从全球性萧条的大环境看,加之全球范围内结构性调整的力度很大,出现输入性通胀和需求拉动的通胀的可能性很小。虽然成本推动通胀的压力仍然存在,但在短期内,物价走势还是会比较平稳。不过,从中期来看,随着全球经济的稳定,可能出现流动性的全面释放,输入性通胀需要防止。
  
  四季度政策效果将进一步显现
  
   展望四季度,谢亚轩认为,四季度是稳增长政策继续起效的过程,稳增长政策不太可能进一步加大力度。一方面,此前的政策已经开始见效了,未来是一个继续起效的过程;另一方面,政策刺激的空间已经不大了,货币政策受到通胀和汇率压力的制约,将以稳定货币供应量为主要内容,如果不加考虑地投放货币的话,在国内则会表现为通胀,在国际上则会通过汇率的变动影响资本的流动,财政政策已经表现得很积极了,但受地方政府财力的制约,积极财政政策的效果和空间正在受到限制。
   刘元春对四季度经济增长持乐观态度,他指出,目前经济企稳的迹象并不像很多人说的那样很微弱,只要地方投融资平台能够放松,M2增速能够达到15%,地方政府的融资需求能够得到满足,地方下一步的投资会很猛,投资增速反弹将会比较明显,这从9月份新开工项目也可以看出来。
   基于此,刘元春认为,货币政策已经比较宽松了,是不是需要进一步地放松,可能还要看外部环境,从目前状况看可能不需要,只是在投融资平台方面需要有一些调整。其他的政策该出的已经出得差不多了,而出口方面实际上已经没有多少可用的工具了。唯一还存在空间的就是财政政策,但从目前来看,由于没有大规模失业的出现,同时也没有出现通缩的迹象,政策可能还会保持一种预调微调的基调,不会出台各种较大规模的刺激方案。但是,“十八大”之后,政策可能会有变化,比如,房地产调控的下一步政策会更加明确,有关产业政策也会更加清晰。
   国资委研究中心研究员胡迟对中国经济导报记者表示,宏观调控政策的出台依然应当保持谨慎的基调。以微调和调控的精准性为主。这一个时期以来,央行一直未有降息等动作出手,就反映了政策方的类似考量。在PMI已经出现回升后,降息等政策工具使用的必要性是有所降低。从稳增长的政策取向看,由于许多产业的产能过剩以及经济结构调整的需要,扩大公共事业投资应当是,而且正在成为一个主要的投资方向。
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【出版日期: 2012-10-23 】【期号: 2321 】【版面: B01 】【作者: 林 森 】 打印本页
 
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