中国股市与伊朗回归让国际油价更低？

中国经济导报记者|马芸菲

    每桶40美元、30美元、20美元……当8月14日盘中,WTI油价一度跌破每桶40美元时,人们对油价下跌底线的猜测已经是“没有最低,只有更低”了。受益于国际油价下跌,8月19日,国内成品油价格调整窗口打开,汽油每吨下调210元，柴油每吨下调205元,“五连跌”之下,国内油价已经重回“5元时代”。
    除了供需失衡、美国页岩气产量暴涨、欧佩克拒绝减产等老生常谈的原因之外，此轮国际油价下跌，国际原油市场上似乎又多出了两个新的影响因素：伊朗的回归与中国股市。到底油价何时见底？下半年乃至明年哪些因素将主导国际油价的走向?
    
伊朗归来:明年国际油价每桶或再降低10美元

    毫无疑问,刚刚从经济制裁中解脱的伊朗即将在国际原油市场上演一出“王者归来”。“决定国际油价的最主要因素还是供需,因此如果伊朗开始大量出口原油,那么对油价的影响可想而知。”著名能源经济学家林伯强告诉中国经济导报记者。
    在国际社会和六大国的共同努力下，7月中旬备受瞩目的伊核问题全面协议最终达成。随后，联合国安理会以15票赞成一致通过了伊核决议。根据该决议，只要伊朗保证此后的核材料用于和平活动，联合国将解除此前对伊朗的制裁，这为伊朗石油大规模投入市场铺平了道路。
    在制裁之前，伊朗原油产量基本上能够维持在400万桶/天，而原油出口量也达到220万桶/天，而自从2012年7月，对伊朗的石油禁运开始，伊朗2012年原油出口量减少至110万桶/天的水平。当前伊朗仅是以海上浮式库存的形式存放的原油约有5000万桶，其中包括2900万桶的凝析油。
    如果恢复出口,现在的伊朗究竟能出口多少石油?伊朗表示每天可以增加出口100万桶，但有市场人士一直对此持怀疑态度。不过，估计伊朗囤有的这5000万桶的原油，可以被迅速送到全球市场。
“迅速”是多快?卓创资讯分析师高健接受中国经济导报记者采访时表示,全球性财经媒体CNBC上周对22个顶级分析师和交易员进行的一项调查显示，当问及“预计伊朗何时会返回市场”这个问题时，回答是任何日子似乎都有可能。在这项调查中，23%的人预计伊朗会在2016年第一季度或第二季度重返市场，另外27%的人认为在2016年的下半年.
    环球透视(IHS)副总裁Daniel Yergin表示，“事实上，自油价崩溃以来，沙特阿拉伯、伊拉克和美国这三国加起来，每日就能向市场投放200万桶原油。一旦伊朗也加入，必然会带来重大影响。”
    值得一提的是,高健表示,在CNBCD的调查中,95%的受访者认为沙特今年不会显著减产。而根据石油服务提供商贝克休斯公司8月15日发布的报告显示，美国活跃石油钻井平台总数增至672座，较上周增加两座。“也就是说没有人为伊朗的加入腾出市场份额,供需进一步失衡可想而知。”高健说。
    世界银行发布的《取消对伊朗制裁的经济影响》评估称，伊朗全面回归世界石油市场如果导致全球原油日产量增加100万桶，就意味着明年国际油价每桶或降低10美元。
    
中国股市:对国际油价的影响来自于心理层面

    7月10日,中国股市开盘之后，沪指早盘低开高走，随后拉升逾5%，各板块全面飘红,当天,纽约商业交易所8月份交割的原油期货价格上涨1.13美元,8月布伦特北海原油期货价格上涨1.56美元;7月27日,中国股市暴跌逾8%，国际油价也跌至4个月以来最低位。
    中国股市“拖累”了国际油价?过去十年里，中国在工业化方面的突飞猛进使其成为世界第二大经济体、铁矿石和煤炭等资源的最大消耗国以及世界最大的石油净进口国。
    但是从技术层面来说,中国并不参与全球原油定价体系,在购买原油时大部分签订的是长期协议,对一两年间的原油价格变动能起到的作用并不大。受访专家表示,中国因素尤其是中国股市对国际原油价格的影响主要来源于心理层面。目前供需关系是市场公认的影响国际油价的主导因素。在供应方,伊朗的“回归”将带来供应大幅增加已毋庸置疑;在需求方,如果中国的需求出现问题,那么原本已经失衡的供需关系必然将进一步恶化。而中国股市的震荡显然给了国际原油市场各种各样的遐想,包括中国金融市场不稳定、经济下行、需求变少等等,所以如果中国股市再次大跌，会从心理层面带动油价下跌。如果中国股市稳定，那么油价则很有可能会反弹。
    当然,同样在心理上给国际油价带来负面情绪的还有美国经济,纽约商品期货交易所(COMEX)交易员Scott Shellady认为,大宗商品价格整体走低，美国经济表现不佳也是原因之一。美国8月纽约联储制造业指数意外大幅走低，实际值-14.92，数据也创2009年4月以来最低。

油价何时见底？

    供需失衡、伊朗回归、中国股市震荡、美元升值……种种因素作用下的国际油价将跌往何处？
    参与CNBC调查的分析师们预计油价将在更长时间内保持低位。其中62%的受访者预计美国WTI原油价格在今年9月和10月将跌至30~40美元/桶；32%的受访者认为，油价能在年底前反弹至50~60美元/桶；而23%的受访者则认为，年底油价仍将维持在30~40美元/桶。
    当然，也有更乐观的估计：“我认为现在40美元的油价基本已经触底。虽然有可能跌到每桶40美元以下，但持续时间会很短。原因很简单，目前的价格已经跌破大多数产油国的成本线。和我国的煤炭产业一样，这些产油国在不赚钱或亏损的情况下为了占有市场依然会继续产油，但持续不了多久。一段时间过去后，由于产油国财政危机造成地缘政治风险，或者石油产业的兼并整合、优胜劣汰都有可能出现，这二者都会致使油价回归到合理水平。这个合理水平大概是每桶60美元。”林伯强说。
    据金银岛分析师奚佳蕊介绍，中东地区的平均原油开采成本在40美元/桶左右；美国除了鹰滩、巴肯地区页岩油开采成本较低，大约在38~42美元/桶，其余页岩油产区的成本均高于42美元/桶；加拿大油砂的成本为36~40美元/桶；海洋石油按照巴西石油公司、中海油和挪威国家石油公司的情况来看，总的生产成本在每桶45美元附近。从数据来看，目前每桶40美元的油价已经跌破绝大部分产油国的成本线。