外贸“开门红”里的特朗普贸易保护变数论

中国经济导报记者|杨虹

    经历2016年持续低迷的外贸进出口数据，在2017年迎来两位数的爆发式增长。近日，海关总署公布，1月份我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期（下同）增长19.6%。其中，出口1.27万亿元，增长15.9%；进口9111.7亿元，增长25.2%；贸易顺差3545.3亿元，收窄2.7%。
    对于1月份外贸数据强劲的表现，业内人士指出，低基数让进出口数据“爆表”，在此基础上，外需持续好转推动出口超预期回升，而内需稳健增长则支撑进口量价齐升。但特朗普贸易保护主义将成为今后全球外贸回暖的最大变数。
    
基数作用和外需好转促出口大幅提升

    对于外贸迎来“开门红”，分析人士指出，“基数作用明显。”数据显示，2016年1月，我国进出口总值为1.88万亿元人民币，同比下降9.8%。其中，出口下降6.6%，进口下降14.4%。
    对于出口，中国银行国际金融研究所研究员盖新哲分析指出，在连续9个月出口负增长之后，2017年1月我国出口增速大幅回升至7.9%（以美元计价），创2015年3月以来新高，这与外需持续好转和基数作用有关。
    一方面，全球制造业PMI已经呈现多月积极扩张信号，部分国家制造业进入库存上行周期，由此对我国出口复苏产生持续支撑作用。今年1月，我国对美国、欧盟、日本、韩国、台湾地区、东盟出口增速均比去年12月改善，分别回升1、7.6、14.7、3、1.3、1.5个百分点。另一方面，2016年1月出现-15.2%的异常负增长，也推升了今年1月的同比增速。“此外值得注意的是，如果只看一般贸易和加工贸易这两个主要组成部分（占总出口90%左右），那么今年1月出口增速虽然回到正增长，但仅为1%。”盖新哲说。
    另外，民生证券研究院宏观主管朱振鑫也指出，成品油出口金额同比提升9.5%，主要受益于上年同期的低基数，但在绝对数量上，成品油出口数量较去年12月有大幅的下降，2017年1月成品油出口数量为304万吨，2016年12月为535万吨，“这可能与新年度出口配额尚未发放有关。”

内需促进口量价齐升

    商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，相比出口，1月份的进口增长幅度更大，固然汇率因素和基数因素发挥了作用，但对于大宗商品进口来说，国际市场的价格反弹在很大程度上增加了大宗商品进口的反弹幅度。
    盖新哲认为，在2016年进口增速逐步回升的基础上，2017年1月进口增速跳升至16.7%（以美元计价），创2013年1月以来新高。这仍然延续了国内需求、工业生产、投资继续稳定增长带动进口回升的逻辑，煤炭价格等高频工业指标近期保持稳定与之相互印证，此外也与春节前夕提前进口和储备大宗商品有关。
    对于进口量价齐升，中信建投证券分析师黄文涛以大宗商品交易情况进行解读：铁矿石、原油、钢材进口数量同比增速11.9%、27.5%、17.2%，3类商品美元计价进口金额同比涨幅扩大19.5、17.9与16.4个百分点；进口金额增速整体高于进口数量增速，反映商品价格同比增速扩大对进口金额增速有一定支撑作用。

外贸能否持续回暖仍存变数

    对于1月份外贸数据远超预期的表现，朱振鑫却认为发达国家外需回暖，美国进口需求下滑。发达国家外需持续回暖，将成为全球贸易改善的有利因素，但也要注意到2016年11月特朗普当选总统之后，美国制造业进口PMI持续下滑，未来特朗普贸易保护主义将成为全球外贸回暖的最大变数。
    在朱振鑫看来，中国是美国主要的出口国和进口国，根据2016年全年的数据，美国进口额中有14%来自中国的出口，中国的进口额中有9%来自美国的出口。不论一般贸易还是加工贸易，中美之间的强贸易关联度都对美国国内制造业存在一定的挤出，美国境内制造业利润仅占全部企业利润的15%。如果美国对中国某些行业出口采取贸易制裁，可能会有利于美国国内制造业，符合特朗普“美国优先”的政策思路。
    另外，美国贸易政策或由多边转向双边。在全球经济低迷且贸易失速的情况下，2017年外贸最大的变数或来自特朗普贸易保护主义的落实程度，退出TPP以及重谈北美自贸协定或表明特朗普的贸易政策将从多边贸易转向更有利于美国争取利益的双边协定。双边谈判的成本低于多边合作共赢的成本，对大国更加有利，如果其他国家争相效仿，将冲击当前的全球贸易规则。
    值得关注的是，美欧日经济的同时回暖成为推动我国出口回升的主要力量。数据显示，1月份，美国供应管理协会（ISM）制造业PMI连续5个月上升，且创2014年12月以来新高，达到56；欧元区PMI同样连续5个月上涨，并创2011年5月以来新高，达到55.1；日本制造业PMI达到52.7，连续5个月处于景气区间。
    苏宁金融研究院研究员石大龙认为，2017年进出口均将出现不同程度的上升，不过，出口更多地依赖发达经济体的经济复苏情况。虽然近期日本和欧洲经济均出现较好的复苏迹象，但这两个地区经济复苏的基础仍不牢固，尤其是欧洲地区，今年仍将有法国大选、德国大选、荷兰大选等政治事件，存在出现“黑天鹅事件”的可能性。“因此，一旦欧洲经济复苏不甚理想，我国出口将会受到较为严重的影响。”