中国对美投资：基于商业原则 促美经济增长

潘圆圆

    中国不是美国最重要的投资来源国，投资数量小、占比低，难以构成对美国国家安全的威胁。2015年中国对美国直接投资流量为50.5亿美元，占美国吸引他国投资总流量的1.5%。2015年中国对美FDI存量为148.4亿美元，占美国吸引他国投资总存量的0.47%。与中国投资占比较低形成对比的是:2015年英国占美国FDI总存量的15%，日本占比13%。中国并不是美国最重要的直接投资来源国，从投资数量上看，中国难以对美国国家安全形成挑战。但从CFIUS审查数量上看，中国被审查的案例数量不断上升，2011年后已经是前三位的被审查国，与中国对美直接投资数量不构成比例。
    中国对美国投资的重点产业不涉及国家安全。CFIUS要求，出现与“对美国国防工业基础非常重要的产品或核心技术”相关的并购时，企业要主动通知CFIUS。从交易审查的实际情况来看，CFIUS最关注的行业是“制造业”与“金融、信息和服务业”，理由是这两个行业属于关键性基础设施(critical infrastructure)。与国家安全没有明确关联的产品或者服务，例如玩具和游戏、食品、宾馆和餐馆、法律服务等不在此列。以流量看，中国对美投资的主要产业是房地产业和能源业。以存量看，2015年中国投资数量最大的是“其他行业”（占所有行业比重31%），其次“制造业”（22%），再次是“存款型机构”（19%），第四为“房地产和租赁”（18%）。可见中国恰恰大量投资于不涉及国家安全的产业和服务，包括房地产、批发贸易、制造业中与美国国防工业无关的行业等。
    中国企业对美国投资主要为了获得商业利益，企业并购行为与政府意图之间不存在关联。CFIUS特别强调考察并购企业和政府之间是否存在“协调战略”（Coordinated strategy）。协调战略的含义是：外国政府和一个（或多个）外国公司采取实施的行动计划，目的是并购拥有关键技术的美国企业。论证协调战略的证据包括三方面：一是外国实体试图（或真正）实施对美国企业的并购；二是有证据说明外国政府（或政府控制的企业）命令并购拥有关键技术的美国企业；三是外国政府（或政府控制的企业）对于并购美国企业提供有目标的、通常是过分慷慨的激励，例如赠款、优惠贷款、税收优惠等。中国企业，包括国有企业都是独立经营的法人，以最大化经济收益为行动目标，并不存在与政府间的“协调战略”。中国企业投资美国的商业目标包括：进入美国市场，增加市场份额，增加销量，获得新技术，从成熟产业转向多元化经营。调查数据说明，投资美国的中国企业最看重的因素包括：美国的市场规模和增长（80%的受访者认为重要），政治稳定性（67%），高技能劳动力可得性（60%），基础设施可得性（53%）。
    中国企业对美投资中回避了“关键技术”，选择并购地点时通常考虑并避开美国军事敏感地点。CFIUS对“关键技术”的定义是：与国防密切相关的关键技术、关键元件、关键技术项目。CFIUS认为如果一家企业曾经违反美国出口管制，那么在并购美国拥有关键技术的企业后，将有很大的嫌疑再次违反出口管制法规。早期中国企业对美并购中曾经出现因为“关键技术”受阻。为了避免再次触发CFIUS的审查，和避免一家企业的违规对整个行业ODI的负面影响，中国企业在对美投资中会主动避开“关键技术”，并避开“邻近某种类型的美国政府设施的区域”。中企对美投资的主要目的地集中在美国纽约州、加利福尼亚州等东西海岸地区，近年来中南部地区投资也有所增长。
    中国对美直接投资的增加，有利于促进美国的经济增长，增加美国的税收和就业。有助于逐渐缓解中美两国在双边直接投资方面的不平衡现象，改善美国的国民福利。未来一定时期内，中国对美国直接投资将继续保持比较明显的增势，对于美国经济的贡献仍将逐步扩大。
    根据美国经济分析局（BEA）的统计数据，2014年中国对美直接投资的企业吸纳就业3500人，占美国全部外资企业就业人数的0.47%。2015年增至14700人，比上年增长3.2倍，占美国全部外资企业就业人数的3.48%。2015年我国吸纳就业人数在30个对美主要投资国中排名第八，2014年我国排名为第十二。从我国吸纳就业的行业结构看，主要集中于制造业、批发业及零售业，2014年比重分别为35.4%、26.6%和3.7%。
    按照美国荣鼎集团的统计数据，中国对美直接投资对美国的就业贡献更为突出，远高于BEA的统计数据。2017年4月美国美中关系全国委员会和荣鼎集团联合发布的报告显示，2016年中国对美投资高达460亿美元，比上年增长200%以上，为当地创造近5万个直接就业岗位。截至2016年底，中国投资已累计为美国创造14.1万个直接就业岗位。如果美国继续成为中国蓬勃发展的海外投资的主要目的国，预计到2020年，美国将会获得1千亿~2千亿美元的中国投资。以现有就业机会的创造率估计，这笔投资将为美国提供20万~40万个全职岗位。
    （作者单位：中国社会科学院世界经济与政治研究所）