吉利遭机构看空，向新能源车大幅度转身

中国经济导报记者|郭丁源

    在我国汽车市场出现罕见的负增长背景下，国内汽车巨头吉利汽车亦未能幸免。近日，吉利汽车公布2018年销售数据，全年累计销量达150.08万辆，同比增长约20.3%，名列乘用车市场排名第四。但在销量逆势增长的背后，吉利汽车并未完成158万辆的年度销售目标。其中，2018年12月销量为9.33万辆，同比减少39%，环比下降34%，创下16个月以来新低。
    与此同时，自去年以来，吉利汽车的股价连续下跌。截至2019年1月24日收盘报12.74港元/股，总市值1144.57亿港元，而在吉利汽车鼎盛时期，总市值一度超过2500亿港元。近期，吉利汽车还遭到评级机构的“差评”，包括摩根士丹利和瑞信在内的机构都下调了对其的评级。综合考量下，吉利汽车将2019年销量目标定为151万辆，这一目标对于连续4年销量增速超过20%的吉利汽车来说相当保守，极具象征性地仅增加了1万辆。
    前几年发展势头猛烈，为何如今突然踩下“急刹车”？业内人士指出，2019年中国汽车市场存在很多不确定因素，可能还会持续下滑，在这种情况下，吉利汽车把目标定的谨慎一点，也是给自身减压。

销量大降的背后

    在车市整体萎靡的大环境下，吉利汽车能逆势增长实属不易。但对比发现，2017年，吉利汽车的销售数据是124.7万辆，2016年的销量为76.5万辆，2015年的销量为53.8万辆。不难看出，2016年、2017年吉利汽车的销量同比增长均超过了40%。
    有分析认为，吉利汽车在2018年12月销量暴跌，是因为公司近期放缓了对于经销商的压库行为，是通过牺牲销售量来主动调整压低库存。中国汽车流通协会数据显示，吉利汽车2018年10月的库存深度达2.8个月，11月达到2.3个月，压力仍不小。对此，吉利汽车方面解释道：“经过12个月的清库，目前吉利库销比处于健康水平。吉利汽车经销商盈利水平攀升，2018年单店销量近1450辆，较2017年1314辆同比增长10%。”
    几乎同时，资本市场开始出现对吉利汽车的看空。近4个月内，世界投资银行摩根士丹利两次发布报告，将吉利评级由“中性”调为“减持”。2019年1月初，摩根士丹利将吉利汽车目标价由15港元下调至8港元，下调幅度达到47%。摩根士丹利方面指出，吉利汽车的博越和领克品牌库存增加，最新的渠道检查显示，博越的库存已上升至逾3个月，领克的库存同样连续一个多月上升。与此同时，目前汽车行业的大市场环境也不佳，因此决定下调吉利汽车的评级。瑞信也在近期将吉利汽车投资评级由“跑赢大市”下调至中性，目标价从29港元下调至11港元。汽车行业资深分析师任万付表示，从吉利汽车在二级市场的表现来看，距离其2017年巅峰期，如今总市值已蒸发超千亿元。
    任万付表示：“我觉得还是和整个的车市行情有关，基于车市大环境的影响，大的评级机构对布局进行了下调，这也是合理的，2019年汽车市场能够恢复的话，像吉利汽车或其他的一些头部品牌，股价会有所上升。”
    从宏观产业角度来看，汽车产业进入转型期。不可否认的是，吉利汽车出现问题不仅是吉利本身的问题，更和中国整个汽车产业密切相关。公开数据显示，2018年中国车市遭遇了28年来首次负增长。中国汽车工业协会公布的数据显示，2018年11月，全国汽车销量同比下降13.9%，连续五个月同比下滑。1~11月，全国汽车销量2542万辆，同比下降1.7%。中汽协副秘书长师建华预测，2018年汽车销量增长率为负几成定局，跌幅可能扩大至3%。不仅如此，中汽协方面还预计，2019年全年汽车销量与2018年持平，增速为零。
    与此同时，《车辆购置税法》于2018年底获得通过，新的购置税法将自2019年7月1日起施行，税率维持在10%不变。此前行业内报以热切期待的汽车购置税减半愿望落空，为未来车市增加了更多不确定性。

寻找细分市场新增长点

    目前，吉利汽车已经成为国产汽车自主品牌中的领军者。如何寻找2019年细分市场的的增长点，成为吉利汽车的当务之急。
    事实上，元旦假期刚过，吉利内部组织架构便进行调整。按照调整后的组织架构，吉利新能源将升级为独立品牌，升级为与吉利品牌、领克品牌并行的三大品牌之一，体现出吉利新能源板块在集团中的地位将大幅提升。
    “2018年，是吉利汽车全面迈入新能源汽车时代的元年。”在近期吉利发布的新年致辞中，吉利控股集团董事长李书福表示，“吉利协同合作伙伴搭建全球产业价值链，持续为消费者提供具有市场竞争力的新能源和电气化车型，确保2020战略目标的实现。”
    同时，国家鼓励汽车消费的新政策也在酝酿中。近期，国家发展改革委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。他透露，今年要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等。
    
2020年新能源汽车要占到整体销量的九成

    因此，吉利迫切寻找新的利润增长点。李书福表示，到2020年新能源汽车销量将占到吉利整体销量的90%以上。
“观察吉利前几年发布的战略，公司实际上一直在新能源方面做一些工作，现在是把这些工作落地，从人员布置等重新进行梳理。”在任万付看来，近两年，吉利传统汽车通过吸收、消化沃尔沃的技术，目前已经拥有较大的竞争力，而且各方面运转都比较良好，因此进一步把主要的战略方向调一调，加大新能源人才的投入和调整力度是很正常的一件事情。
    从2018年新能源领域的成绩来看，吉利汽车新能源及电气化总销量6.85万辆，其中博瑞GE销量2.48万辆，帝豪GSe销量7484辆，帝豪EV450销量3.14万辆。“出于加快新能源发展的战略思考和布局要求，2019年吉利新能源销售公司的设立，将更敏锐、更精准、更高效的把握新能源汽车市场发展。”吉利汽车方面表示，2019年吉利新能源汽车销量目标是超10万辆，到2020年，将推出30多款新能源及电气化车型。
    吉利汽车方面亦坦承，2019年市场竞争会更激烈，合资品牌下探成定局、自主品牌要升级要顶破压力，还有新造车势力的搅局，对传统汽车企业造成新的转型压力，公司必须提前做好应对。“预计2019年吉利将面临更大的挑战，同时也会有更多的机遇。”李书福在新年致辞中说。