“十三五”期间企业债品种不断创新 发行规模先降后升

康正宇

    “十三五”期间，企业债融资规模先落后升。在地域分布上，“一江两湖”（江苏、湖南、湖北）地区的企业债发行量位居前三。“十三五”期间，企业债评级中枢发行明显变化，AAA和AA级债券的发行占比在5年间发生了倒转，级别中枢向高级别移动。同时，AA级和高级别债券的利差走势在2017~2019年间产生了分化，体现出市场风险偏好下行，同时挤压了AA级企业债的发行空间。
    “十三五”期间，国家发展改革委陆续推出了10余个创新品种企业债，将企业债发行拓展到多个细分领域，对战略性新兴产业、扶贫养老、城市基础设施建设、创新创业企业孵化等领域的发展做出了积极推动，实现了创新品种企业债融资4475亿元。
    展望“十四五”，预计企业债注册制有望带动企业债融资规模增长；“十四五”规划与国家发展改革委创新债券布局相吻合，新型城镇化建设或将成为企业债融资规模增长点。