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发改委融资政策巡讲再度启程推动企业债券融资更上一层楼
——国家发展改革委融资政策巡讲走进广东
2017-02-21 00:00:00      中国经济导报

 

 

 

 

 

 

 

 


吴浩

    2月14日,花城广州和风微醺,晴空澄碧,万物舒展。2017年,自1987年国务院颁布《企业债券管理暂行条例》以来整30年。
    在这个极具特殊意义的日子里,春节后再度启程的国家发展改革委融资政策巡讲(第二阶段)首站走进广东。春光满眼万花妍,春风春水羡煞人。不论是暗合深意的时间地点,还是从会场内一直坐出会场外的“夸张”听众阵容,似乎都在注释此次巡讲在时代坐标上的众望所归。

经济大省也要做发债强省

    “广东是经济大省,也是融资大省,是我国改革开放的前沿和窗口。”国家发展改革委财金司副巡视员田原的开场白不经意点出,这是一次精心安排的邂逅。他介绍说,去年下半年以来为贯彻落实党中央国务院大力推进“放管服”和投融资体制改革的决策部署,国家发展改革委开展了全国发展改革系统融资政策巡讲,并于年底前完成了首批17个省区市的巡讲,受到各地热烈欢迎,社会反响强烈。
    田原表示:“来到广东开展巡讲主要有三个目的,一是进行政策推介,按照国家发展改革委徐绍史主任‘集中开展系列讲座,重点培训如何充分发挥政府出资产业基金和企业债券等对社会资金的引导和放大效应,撬动落实更多投资’指示,让更多的企业了解并使用这些融资工具,更好地发挥企业债券和产业投资基金支持实体经济的作用。二是加强系统沟通,把国家政策和地方实际、企业需求更紧密地结合起来,促进政策落地。三是充分听取地方政府和企业的意见,主动挖掘和对接地方优质资源和项目,更好地做好债券品种创新,不断完善企业债券管理,为我们改进工作提供更多更好的参考和借鉴。”
    广东省发展改革委副主任吴维保的回应透出浓浓的“情投意合”:“春节刚过,国家发展改革委就把广东安排为第二轮全国融资政策巡讲的第一站,这充分说明了对广东投融资工作的高度重视。”
    2016年广东省经济总量7.95万亿元,连续28年排全国第一。在企业债券方面,2016年,全省共发行企业债券350亿元,募集资金集中投向轨道交通、停车场、高速公路、创业投资、公用设施及民生工程等战略领域。其中,创新品种规模合计282亿元,占比达80.6%。在产业基金方面,截至2016年底,广东省明确省级财政出资设立产业投资基金13支,设立总规模2746.3亿元。其中广东省发展改革委牵头设立的基金有粤东西北振兴发展股权基金、广东丝路基金、广东省铁路发展基金,此外还牵头广东省属企业通过市场化手段设立了珠三角优化发展基金,4支基金总规模达1221亿元,主要服务于粤东西北振兴发展、珠三角优化发展和“一带一路”等重大战略的实施。
    综合各方面数据看,广东省发展改革委在努力推进投资管理向投融资服务的职能转变,拓宽融资渠道,优化融资环境,综合运用股权基金、企业债券、创业投资等金融手段着力引导资金“脱虚向实”等方面取得明显成效。
    成绩斐然,但期待更高。吴维保指出,企业债券融资仍然是短板,发行规模与广东省的经济地位还有不少差距。2017年广东省要继续大力实施重点发债项目管理制度,力争全省企业债券获批规模再上新台阶。“总的目标是,21个地级以上市要实现全覆盖,一般预算收入超过10亿元的县市区要发动一批发债项目,省属企业发债规模要稳步增长。”
    
企业债券专注支持实体经济30年

    这目标中,洋溢着广东一贯不甘人后的进取心,又何尝不是对企业债券和产业基金等融资工具的强烈信心。
    《企业债券管理暂行条例》颁布30年来,企业债券的发行和存续规模稳步上升,为实体经济发展提供了长期、可持续的强力支撑。近4年企业债券每年核准规模均超过了7000亿元,其中2016年超过了8000亿元,目前债券存续规模超过了4.4万亿元。
    2016年,债券融资在社会融资规模中的占比16.8%,在社会融资规模中已成为仅次于人民币贷款的第二大融资品种。党中央国务院对债券市场发展高度重视,“十三五”规划纲要中明确提出,要“完善债券发行注册制和债券市场基础设施,加快债券市场互联互通。稳妥推进债券产品创新,推进高收益债券及股债相结合的融资方式”。2016年7月5日印发的《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》(中发[2016]18号)中也提出,要“加大创新力度,丰富债券品种,进一步发展企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具、项目收益债等,支持重点领域投资项目通过债券市场筹措资金。”
    30年峥嵘岁月,债市长河偶起波折,其滚滚东流之势却无可阻挡。企业债券长盛不衰的真正原因,就在于能够最大限度打通投资与融资的渠道,并直指国民经济的薄弱环节和重点领域。在小到单个企业的资本市场融资,大到一城、一区域,乃至国家发展战略落地的广泛“色谱”上,企业债券都有精彩点染之处,已成为宏观调控的重要金融抓手。
    此次融资政策巡讲牵头单位——中央国债登记结算有限公司副总经理徐良堆在解读企业债券时直言:“它是国家发展改革委实施‘稳增长、调结构、促改革、惠民生’等重点调控政策的主要抓手,是支持国家重点项目落地、扶持新兴产业建设和培育新的经济增长点的重要手段!”
    据田原介绍,2016年国家发展改革委共核准企业债券8060.9亿元,其中用于交通基础设施建设占比38.8%;棚户区改造、保障性、安置性住房建设占比25.6%;城市停车场、城市地下综合管廊、供水管网等市政基础设施建设占比10.8%;园区基础设施建设占比6.5%;环保、旅游、养老等产业项目占比4.8%;用于支持小微企业发展占比2.1%。与其他债券品种不同,企业债券同时在银行间市场和交易所市场发行,面对的投资者更广,与银行贷款相比,也有明显的成本优势,能够为企业节省大量的资金成本。作为长期融资工具,企业债券一般期限在7年左右,长的甚至达到20年以上,可以一次性锁定长期建设资金,大大减轻项目建设期的还本付息压力。
    据统计,2016年国家发展改革委核准的企业债券加权平均发行利率为4.25%,其中位于经济发达地区、信用级别较高的发行主体发行利率更有优势。以广东省为例,广州港集团有限公司2016年9月发行的5亿元“16广州港债02”,发行利率仅为3.19%。有关资料显示,2016年全省企业债券的加权平均利率仅为4.05%,比基准利率低85个基点,降低融资成本成效极为突出。

2800号文力助基金“不走偏”

    在支持实体经济发展方面,如果说企业债券是30年常青的“老司机”,那么政府出资产业(创业)投资基金则是政府投融资方式求新求变的另一个重要方面。针对产业(创业)投资基金在各地受到“热捧”的现象,中国宏观经济研究院投资所副主任郑征指出,这一方面是各级政府积极贯彻落实中共中央国务院关于投融资体制改革的部署和要求、提升财政资金使用效率,更大程度撬动社会资本、有效分散经营风险的需要;另一方面是由于各地平台公司正在加快转型,有从以基建投资为主转变为以基建投资和专业化的创业投资、产业投资并重新范式的内在动力。
    《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发[2014]60号)明确指出:“大力发展股权投资基金和创业投资基金,鼓励民间资本采取私募等方式发起设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。政府可以使用包括中央预算内投资在内的财政性资金,通过认购基金份额等方式予以支持”,并明确要求国家发展改革委制定“政府使用包括中央预算内投资在内的财政性资金,支持重点领域产业投资基金管理办法”。
    就在一个半月前,国家发展改革委印发了《政府出资产业投资基金管理暂行办法》,也就是在业内引起热议的2800号文。该文以完善政府出资产业(创业)投资基金的信用信息登记、信用和绩效评价方式,对政府出资产业(创业)投资基金进行事中事后管理,也为促进产业发展和改善市场环境创造良好的制度基础。
    田原也借机详解了2800号文的个中深意:一是有利于更好地服务实体经济发展。2800号文提出由负责国家宏观经济管理和产业政策的发展改革部门对政府出资产业(创业)投资基金进行产业政策符合性评价,有利于引导基金“不走偏”,专注于对国家鼓励发展的重点领域和实体产业。二是有助于更好地掌握政府出资产业(创业)投资基金行业发展情况。当前,在各级政府出资设立的产业(创业)投资基金数量和规模大幅增长背景下,2800号文的出台有利于对各级政府出资产业(创业)投资基金的数量、规模、运行、效果等进行信息登记和绩效后评价,以期全面掌握准确统计政府设立(参股)基金的总体运行。三是更好地体现出“服务型政府”管理理念。2800号文不是一个行政审批管理办法,而是通过对政府出资产业(创业)投资基金事中事后的信息登记和信用监管,以期不断推进产业(创业)投资行业信用体系建设,完善产业(创业)投资市场环境,服务好市场,服务好基金,服务好机构。四是有利于不断完善政府管理手段,提高政府出资产业(创业)投资基金资金的使用效率。通过基金信用信息登记,建立并不断完善政府出资产业(创业)投资基金和基金管理人信用信息评价体系,对基金和基金管理人等参与主体进行系统性评价,增强市场主体的信用意识和法规意识,完善政府管理手段,不断提高政府资金使用效率。五是体现协同监管的管理理念。发展改革部门主要对政府出资产业(创业)投资基金的投资、运行进行事中事后的信用信息绩效评价,与此前其他政府有关部门已出台的一系列监管文件的管理角度各有侧重、互为补充,形成了对政府出资产业投资基金的管理政策框架体系,有利于全方位、多角度掌握政府资金使用相关信息,发挥好各部门协调监管的合力。
    一番点评入情入理。有参会的企业负责人客观指出,一方面是各地区对于发展产业(创业)基金兴致颇浓,迫切想了解规范的操作模式;另一方面如火如荼的场景背后也有种种隐忧,摸清家底、强化监管、科学引导势在必行。从这两方面来说,国家发展改革委融资政策巡讲都是场“及时雨”。

巡讲创新只有进行时

    国家发展改革委融资政策巡讲的价值意义不仅在其内容。广州地铁集团财务总监王苹指出:“此次开年即开展的巡讲,在一个合适的时机传递出积极信号,有利于企业信心的梳理和融资环境的稳定!”改革、创新、不断突破,不光是两大融资工具的内在诉求,也是此次巡讲的切身实践。
    自巡讲启动以来,国家发展改革委财金司统筹部署,由中央国债登记结算有限公司牵头,中国银行间市场交易商协会、中国宏观经济研究院、中国经济导报社和有关基金、券商等机构组成巡讲团,参与机构近30家,参与人员近百人。截至2016年底,巡讲里程超过2万公里,5000多名来自各级政府和企业的融资负责人接受了培训。
    一路巡讲,一路创新。一方面是根据巡讲当地经济社会发展情况和产业布局,因地制宜提出融资建议;另一方面也及时结合中央经济工作会议和最新出台的政策文件精神,指导地方更好地运用相关融资工具。而且,从巡讲第二站开始即在主会场之外开辟“答疑室”,对相关单位的融资难题一对一解答。
    巡讲行至改革开放前沿阵地的广东,改革创新更不能“歇脚”。针对巡讲第一阶段各地关于进一步深入沟通的建议,广东站新增了企业债券座谈会和实地调研的环节,由田原副巡视员率领巡讲团专家,深入当地企业及募投项目现场,了解企业实际需求,跟踪募投项目建设情况,实地解决企业实际融资难题。
    2月14日下午,包括广州、江门、惠州等市级发展改革部门及广东省机场集团、粤科金融、广东省交通集团、广州交投、广州地铁、广汽集团、广环投集团等近20家机构的负责人出席座谈会,并介绍了各自在投融资方面的主要经验做法和问题等。田原副巡视员在总结时表示,有关意见建议主要集中在简化企业债券核准程序,放宽标准;进行分级分类管理,运用好信用手段;加快品种创新;实施专项政策支持等4个方面,很具有启发性。财金司将深入研究,具备条件的加快推进。
    巡讲次日,巡讲团一行又风尘仆仆抵达珠海,听取横琴自贸区关于创投行业发展情况介绍,以及创投机构信用体系建设的建议思路。针对有关企业在发行创投债券等方面的问题,巡讲专家也进行了现场辅导。
    在辞别广东之际,有巡讲团成员疑惑:“巡讲二阶段在各站安排的时间比第一阶段要多,为什么感觉还要更忙呢?”俯瞰苍茫伶仃洋,答案其实不言自明,在投融资体制改革大潮滚滚向前之际,金融支持实体经济之路必将走得更实、更快、更具前瞻性。

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【期号:3029】【版面:B1】【作者:吴浩】打印本页
 
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