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4月份政府债券发行增加 同业存单增减持分化
2018-05-16 00:00:00      中国经济导报


中国经济导报记者|曲静怡

    近日,4月债券托管数据公布,中债登和上清所债券托管总量共计69.49万亿元,环比增加0.87万亿元。其中,中债登托管51.8万亿元,环比增加6664.5亿元,同比增加15.2%,同比低于前值,环比较3月大幅改善。中债登托管品种主要包括国债、地方政府债、金融债、企业债及部分中票。上清所托管量17.7万亿元,环比增加2017.8亿元,前值增加7968.8亿元。上清所托管品种主要包括同业存单、短融超短融及中票。
    安信证券分析师罗云峰表示,4月国债和地方债的发行明显增加,国债净融资额更是由负转正,但存单发行大幅减少,债市整体供给并未有明显上升。债市4月的整体走势是先涨后跌,降准后利率一度快速下行,随后出现反弹,目前10年期国债收益率再度回到3.7%左右。
    短期来看,央行货币政策依旧中性、经济通胀短期平稳,加之美债利率创新高,对国内利率的下行有所制约,债市二季度步入震荡期。但今年债牛格局依旧未变,尤其是在资管新规落地之后,融资需求回落将是大势所趋,下半年债市有更大机会,短期的调整提供了更好的配置空间。
    
商业银行持仓大幅增加,增量主要来自政府债券及中票

    4月商业银行主要增持国债,小幅减持政策性银行债以及同业存单。其中,全国性商业银行变动较为一致,农商行、城商行增持各类利率债,并增持同业存单。
    Wind数据显示,4月利率债(除政府支持机构债券)托管增加5658.8亿元,前值增加2712.9亿元,增量主要来自地方债以及国债,政策性银行债基本稳定。国债托管量合计13.1万亿元,增加2284.9亿元。地方政府债托管量15.3万亿元,环比增加3017.9亿元。政策性银行债托管13.6万亿元,环比增加356.0亿元。其中国开行托管下降,进出口银行上升,农发行基本稳定。政府支持机构债券托管增加400亿~1.6万亿元。
    信用债中,企业债延续2017年9月以来下降趋势,继续减少554.6亿元,托管量3.4万亿元。上清所品种中,短融、中票为主要增量。同业存单托管量8.7万亿元,环比降低373.6亿元。短融与超短融托管1.8万亿元,环比增加294.8亿元,前值增加1660.0亿元。中票5.0万亿元,环比大幅增加1791.9亿元,前值增加1212.1亿元。
    
银行重新增持国债,基金主要增持中票及存单

    安信证券研究报告显示,4月商业银行增持债券品种主要为国债和中票,此前3个月减持国债,增持政策性银行债。保险持仓较为稳定,券商减持同业存单,增持短融及政策性银行债。
    3月商业银行主要增持政策性银行债以及同业存单,减持国债。基金减持政策性银行债,增持其他券种,券商增持利率债及中票,保险保持相对稳定。
    据Wind统计,4月商业银行整体增持债券,增持品种主要为国债、中票。利率债方面,商业银行合计持有政策性银行债8.4万亿元,环比减少167.8亿元,前值增加864.8亿元,环比减持的品种主要为国开债以及农发债。商业银行合计持有国债8.2万亿元,环比增加1729.7亿元。信用债方面,商业银行持有企业债及普通债1.3万亿元,环比小幅增加,前值减持141.2亿元。持有中票1.1万亿元,增持553.5亿元,持有同业存单2.9万亿元,环比减持766.9亿元。
    利率债品种中,全国性商业银行持有政策性银行债5.3万亿元,减持国开债及农发债,增持口行债,持有国债6.1万亿元,增持1344.41亿元。城商行及农商行增持各类政策性银行债及国债。信用债方面,全国性商业银行持有企业债7347.2亿元,环比保持相对稳定。全国性商业银行及农商行增持,城商行减持中票。同业存单减持主要来自城商行、农商行,全国性银行小幅增持。
    4月基金主要增持同业存单及中票,3月减持政策性银行债。基金持有同业存单4.2万亿元,环比增持968亿元,前值大幅增加3252.4亿元。持有政策性银行债3.5万亿元,环比小幅增持357.7亿元,前值减持446.2亿元。其中,增持主要来自农发行。持有国开债1.9万亿元,农发债9921.1亿元,口行债5425.4亿元。持有国债7302.6亿元,保持稳定。信用债中,持有中票3.4万亿元,环比增持937.5亿元,持有短融及超短融1.3万亿元,增持342.3亿元,前值增持987.2亿元。

【期号:3267】【版面:07】【作者:曲静怡】打印本页
 
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