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宝钢股份:需求持续低迷导致市场信心不足
2012-07-16 15:07:00      长江证券

  8月出厂价继续下调,需求低迷市场信心不足:根据现货市场价格的波动调整期货价格一直以来都是公司制定期货出厂价的主要依据,因此,近期国内钢价持续弱势小幅下跌是公司继续下调主要产品出厂价的主要原因,不过幅度偏大略超预期。这也在一定程度上反映出淡季下游制造业低迷的景气度至今尚未出现改善迹象,6月制造业PMI数据对此也有所印证。公司继续较大幅度下调出厂价可能对本已十分脆弱的现货市场信心造成进一步的负面影响。

  主要产品出厂价与市场价的价差有所下降:公司主流产品出厂价的下调使得公司热轧和冷轧产品出厂价与市场价的价差有所下降并处于年内最低水平。

  出厂价继续下调,单月经营业绩微亏:简单估算,8月主要产品出厂价的再次下调使得公司单月主营业绩继续下滑并出现小幅亏损。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响,我们的测算考虑因素也较为简单,无法完全模拟实际经营过程中的种种变化,可能与实际经营数据存在一定出入。(此处我们仅对单月经营业绩进行测算,并未考虑出售资产获得的非经常性收益)。 考虑资产剥离的影响,预计公司2012、2013年的EPS分别为0.83 元和0.64 元,维持“推荐”评级。

  机构来源:长江证券

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