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债券收益率普遍上行 中债价格指数有所下跌
2017年11月份债券市场分析报告
2018-01-10 00:00:00      中国经济导报

 


刘华伟 王雨楠

债券市场价格走势及特点

    债券收益率曲线普遍上行。2017年11月份,各券种债券收益率曲线平均上行。具体来看,国债收益率曲线短端和长端下行,中端收益率上行,信用类债券收益率曲线上行幅度较大。分券种来看,国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点(不含隔夜收益率)11月末较上月末平均上行8BP、37BP、42BP和41BP。
    中债-新综合指数持续下降。2017年11月份,中债-新综合指数继续下降。全月来看,中债-新综合净价指数从上月末的96.7956点降至本月末的96.2326点,降幅0.58%。中债-新综合财富指数从上月末的173.5462点下降至本月末的173.1305点,降幅0.24%。

债券市场交易结算

    2017年11月份,全国债券市场22个交易日共发生现券和回购交易97.09万亿元,同比增长12.74%。其中,中央结算公司结算56.26万亿元,同比增长15.89%,占全市场的57.95%;上海清算所结算18.97万亿元,同比增长30.39%,占全市场的19.54%;上海和深圳交易所成交21.86万亿元,同比下降5.07%,占全市场的22.51%。
    中央结算公司的本月交易笔数(不含柜台)为21.3万笔,同比增加5.40%;日均结算量25572.66亿元,同比增加15.89%;日均结算笔数9692笔,同比增加5.41%。
    2017年11月份,中央结算公司登记债券的现券交易结算量达5.38万亿元,环比增加1.18万亿元,环比增长28.06%,同比下降23.01%。从交易活跃程度看,11月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、基金类、农村商业银行和外资银行,交易量分别达16559.41亿元、13681.11亿元、9778.66亿元、4471.26亿元、4353.28亿元和3216.20亿元。从机构买卖净额的角度看,证券公司和城市商业银行为现券的净卖出方,净卖出量分别达到546.57亿元和517.44亿元;境外机构、基金类、保险机构和特殊结算成员表现为现券的净买入方,净买入量分别为434.45亿元、277.82亿元、153.16亿元和152.01亿元。
    从中央结算公司登记债券的换手率来看,2017年11月份的平均换手率为6.77%。其中,较为活跃的债券为政策性银行债、国际机构债券和记账式国债,本月换手率分别为26.21%、15.00%和12.28%。
    2017年11月份,中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为48.64万亿元,环比上升11.85万亿元,环比增加32.22%,同比增加22.48%。买断式回购交易结算量为2.23万亿元,环比增加5032.79亿元,环比增加29.14%,同比增加21.48%。

债券市场发行情况

    2017年11月份,全国债券市场新发债券893支,发行总量为18743.26亿元,同比增长1.35%。其中,中央结算公司登记新发债377支,发行13369.43亿元,占债券市场发行总量的71.33%;上海清算所登记新发债390支,发行4046.58亿元,占债券市场发行总量的21.59%;交易所新发行债券共计126支,发行1327.25亿元,占债券市场发行总量的7.08%。

债券市场存量结构

    2017年11月底,全国债券市场总托管量达到63.96万亿元,环比增长1.49%,同比增长14.12%。其中,在中央结算公司托管的债券总量为50.45万亿元,同比增长16.32%,占全市场托管量的78.88%;上海清算所托管总量为8.20万亿元,同比降低1.31%,占全市场托管量的12.82%;中证登托管总量为5.31万亿元,同比增长21.69%,占全市场托管量的8.30%。
    (作者单位:中央国债登记结算有限责任公司研发部)

债券知识窗

同业负债与同业存款

    所谓“同业负债”,是指银行在同行业间因拆借资金而形成的负债,即银行从另外的银行或其他金融机构借入资金时形成的债务。
    所谓“同业存款”,也称同业存放,全称是同业及其他金融机构存入款项,是指因支付清算和业务合作等的需要,由其他金融机构存放于商业银行的款项。
    银行同业业务是指以金融同业客户为服务与合作对象,以同业资金融通为核心的各项业务,是商业银行近年来兴起的一项新业务。具体包括:代理同业资金清算、同业存放、债券投资、同业拆借、外汇买卖、衍生产品交易、代客资金交易和同业资产买卖回购、票据转贴现和再贴现等业务。近年来,一些股份制商业银行同业业务发展迅速,同业业务量、收入、利润等在商业银行各项业务的占比和贡献率明显提高。
    (中国经济导报编辑部整理)

【期号:3203】【版面:08】【作者:刘华伟 王雨楠】打印本页
 
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