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开年“三连炸”又见债市违约“老面孔”
机构认为,违约个例难将恐慌情绪传导至整个行业
2018-01-24 00:00:00      中国经济导报

资料图片

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中国经济导报记者|李盼盼

    一张罚单,打响新年公司债券发行人监管“开局战”第一枪。
    2018年1月16日,辽宁证监局认定东海证券在托管丹东港集团(以下简称“丹东港”)于2016年10月27日发行的5.6亿元公司债券(债券简称“16丹东港”)过程中,未能勤勉尽责履行受托管理责任,对东海证券出具了警示函。
    其实,不只丹东港。
    2018年伊始,债券市场已现三起违约事件,先是四川煤炭开了债券违约“头炮”,紧接着大连机床和丹东港来了个违约“双响炮”。不过在年初债市行情本就偏弱的背景下,这三张违约“老面孔”的出现并未掀起多大波澜。
    业内人士分析,从信用风险的角度看,2017年以来债券市场一直保持相对平静的状态,发生债券违约的发行主体多为“老面孔”,“新面孔”较少。展望2018年,随着供给侧结构性改革稳步推进,预计市场信用风险相对可控。从投资的角度而言,则仍建议投资者坚持高等级、中短久期的策略。

三张“老面孔”

    2018年1月16日,丹东港在中国债券信息网发布公告称,应于1月13日(遇节假日顺延到1月15日)付息和兑付本金的2015年度第一期非公开定向债务融资工具“15丹东港PPN001”未能筹集足额偿付资金,已构成实质违约。据了解,该债券发行总额为5亿元,期限3年,票面利率为7.6%,应付利息3800万元。
    2017年10月30日,“14丹东港MTN001”因未能按期兑付本金,出现了实质性违约,违约金额为10亿元。彼时这支10亿元中票毫无征兆地违约,也让市场打了个“寒颤”。
    丹东港面临的更大压力还在后面。统计显示,丹东港2018年一季度债券累计到期量为24亿元,债券兑付金额较大。除了发行金额5亿元的“15丹东港PPN001”需要偿还外,还有19亿元债券也即将到期,其中“15丹东港MTN001”将于3月10日到期,发行金额10亿元;“13丹东港MTN001”3月13日到期,发行金额9亿元。
    其实,新年伊始,债券市场违约事件频现。从违约时间来看,1月9日违约的“15川煤炭PPN001”应为2018年第一支违约的债券,且就在“15川煤炭PPN001”违约后的第6天,即1月15日,“15丹东港PPN001”和“16大机床MTN001”同时发生违约。
    值得注意的是,无论是四川煤炭,还是大连机床和丹东港都是违约的“老面孔”了。Wind数据显示,2017年10月30日,丹东港发行的“14丹东港MTN001”违约;自2016年6月15日“15川煤炭CP001”违约以来,四川煤炭已有6支债券违约;自2016年11月21日“15机床CP003”违约以来,大连机床也有约9支债券违约。
    海通证券首席经济学家姜超认为,从已发生的违约事件来看,大体可分为以下几种类型:经济调速换挡期须更加注重信用风险,产能过剩进一步加剧信用风险导致的违约;公司治理结构及内部战略调整等因素导致的违约;触发投资者保护条款导致的违约;监管趋严下信用收缩导致的违约。同时,违约企业在违约前一般会出现经营情况不断恶化、现金流持续下降、财务指标趋弱、评级被下调、负面舆论与事件产生等征兆。

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【期号:3211】【版面:05】【作者:李盼盼】打印本页
 
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