关于我们 | 联系我们 | 订阅服务 |   邮 箱
 
   
 
 首页  今日要闻 新闻频道 理论频道 产经频道 社会频道 发改委消息 物价消息 商业资讯 企业债券 债券新闻 债券公告
招标投标
招标公告 采购供应 中标公示 招标动态 政策法规 项目信息 施工单位 设计单位 发改委资讯   中国战略性新兴产业网
  当前位置: 首页 >> 债券新闻  
 
电子报
 
广义基金杠杆回升 政金债价值凸显
2017年12月债券托管数据点评
2018-01-24 00:00:00      中国经济导报


中国经济导报记者|曲静怡

    近日,中债登和上清所公布2017年12月债券托管数据。2017年12月中债登和上清所债券托管总量共计67.19万亿元,环比增加4340亿元。分券种来看,地方债供给小幅增加,但增幅大减;国债和政金债供给继续增加,增量均稍有下降;同业存单由增转减,信用债供给小幅下降,此外12月ABS供给大增,或与非标监管趋严有关。
    分机构来看,商业银行持仓下降,增量环比大减,主要是地方债发行减少,同时大量减持政金债和存单;而广义基金持仓大增,杠杆也明显回升,源于大量增持政金债和同业存单;保险持仓由增转减,券商持仓有所增加。通过分析2017年12月托管数据,海通证券首席经济学家姜超认为,2017年末广义基金杠杆回升,政金债价值凸显。

年末流动性需求高 主要券种发行到期均缩量

    分券种来看,2017年12月地方债供给小幅增加,环比大减;国债和政金债供给继续增加;同业存单由增转减,信用债供给则小幅减少。
    具体来看,利率债方面,12月供给继续上升。其中记账式国债新增1541.1亿元,环比下降154.78亿元;政金债新增1034.1亿元,环比下降136.28亿元;地方债新增1234.98亿元,环比下降3004.31亿元。
    信用债方面,12月供给小幅减少,其中企业债减少267.82亿元,增量环比上升70.58亿元;短融超短融减少223.2亿元,增量减少328.7亿元;中票增加320.3亿元,环比增加269.85亿元,此外,12月存单持仓量由增转减,持仓下降1031.7亿元,增量环比大减1471.3亿元。

机构的行为有所分化

    2017年12月,广义基金持仓量大增4026亿元,环比增加2845亿元,是最主要的增持机构。其中,同业存单增持798亿元,环比增加765亿元;国债减持60亿元,环比上升298亿元;大量增持政金债2541亿元,增量环比增加2378亿元。此外,中票增持153亿元,企业债减持160亿元,短融超短融类减持394亿元。
    12月,商业银行持仓减少329亿元,环比减少8905亿元。分券种来看,国债持仓继续增加595亿元,环比减少1080亿元;政金债持仓减少1658亿元,环比大减2540亿元;存单持仓减少749亿元,环比大减1948亿元,信用债持仓则基本持平。
    “从券种来看,商业银行持仓下降,一方面源于地方债发行减少,另一方面则是大幅减持政金债和存单,同时国债持仓增量也有所下降。”姜超分析称。
    分机构来看,大行大幅减持政金债、存单,国债增持量下降。全国性大行12月债券持仓减持1179亿元,环比大减6244亿元。其中,国债增持469亿元,环比减少590亿元;政金债减持1813亿元,环比大减1940亿元;同存减持1471亿元,环比下降1393亿元。此外,大行12月增持了中票111亿元,增持企业债39亿元,增持了短融超短融311亿元。
    城商行减持国债、信用债,政金债和存单增量大减。城商行12月债券持仓量增加34亿元,环比大减2173亿元。其中,国债减持92亿元,环比下降561亿元;政金债增持71亿元,环比下降355亿元;存单增持46亿元,环比下降675亿元。此外,城商行12月减持企业债72亿元,中票86亿元,减持短融超短融66亿元。
    农商农合增持政金债、国债和存单。农商农合12月份债券持仓量增加677亿元,增量环比下降405亿元。其中,国债增持67亿元,政金债增持76亿元,增量均有所下降;存单增持733亿元,增量上升225亿元。此外,农商农合12月还减持了中票88亿元、短融超短融54亿元、企业债68亿元。
    12月保险持仓小幅下降85亿元,增量环比下降109亿元,其中增持了政金债32亿元、中票26亿元,减持了国债32亿元、企业债37亿元、短融超短融22亿元、同存54亿元。券商持仓量增加409亿元,增量环比上升416亿元,其中减持了50亿元的国债,增持了61亿元的政金债、160亿元的企业债和215亿元的中票。
    12月境外机构债券持仓量增加401亿元,增量环比上升386亿元,主要增持了329亿元的国债和41亿元的政金债。12月外资行持仓量增加100亿元,增量环比下降77亿元,主要增持了150亿元的国债,减持了69亿元的存单。
    姜超认为,2017年12月广义基金大幅增持政金债和同存,杠杆率也明显上升,或与年末冲业绩有关。而银行,尤其是大行大幅减持政金债和同存,一方面受制于银行年末配债额度较小,另一方面则可能是受到年底MPA、流动性等考核的影响。2017年12月以来,10年期国债利率基本在3.9%~4%间震荡,配置价值已经较高,外资行和境外机构在12月也大幅增持了国债;而10年期国开债与国债利差已上升至近3年多来的最高点,目前的政金债对于广义基金等的吸引力也大幅增加。

【期号:3211】【版面:08】【作者:曲静怡】打印本页
 
相关文章
招标投标 | 更多>>
· 【江苏】扬州湾头玉器特… 2018-01-26
· 【江苏】苏州市吴中新城… 2018-01-23
· 【苏州】弱电配套设施 2017-11-17
· 【山西】山西包容性农业… 2017-11-13
· 【浙江】温州上田220kV… 2017-11-01
· 【黑龙江】黑龙江省绿色… 2017-09-05
· 【北京】更正公告 2017-08-25
· 【四川】广元市市中心旧… 2017-08-09
经济资讯 | 更多>>
· 全国低碳日 2018-02-23
· 全国低碳日 2018-02-23
· “迈向高质量发展的中国… 2018-02-23
· 东方美谷,这里很上海 2018-02-14
· 全国低碳日 2018-02-13
· “党建+N”: 京津高村… 2018-02-13
· 2018新年快乐 2018-02-13
· “迈向高质量发展的中国… 2018-02-08
关于我们 | 联系我们 | 招 聘 | 网站广告刊例 | 广告刊例 | 招标公告刊例 | 订阅服务 | 版权声明 | 郑重声明 | 中国发展网 | 技术产品
 
地址:北京市西城区广安门内大街315号信息大厦B座10层
邮编:100053   网站电话:010-63691722    传真:010-63691390
Copyright 中国经济导报网  京ICP备09051002号  京公网安备110102004372
产业报行业报新闻道德委员会举报投诉电话:010-65573925;举报投诉email:xwddwyh@126.com
技术支持:北京紫新报通科技发展有限公司