中国经济导报记者|张洽棠

    专家认为，交易所模式符合互联网金融的精髓，因为互联网金融的本质包括消除不透明，减少中间层次，降低借款人成本。

    近日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台，包括P2P行业在内的互联网金融逐渐从蛮荒发展步入法制监管的正道。如何在确保收益的同时，控制好风险？未来P2P行业的发展前景如何？就以上问题，中国经济导报记者专访了微金所副总裁张继业。

交易所模式是风控核心

    中国经济导报记者：P2P相当于信息的中介平台，而微金所是目前唯一采用交易所模式来撮合交易的，请问交易所模式是怎样的业态？
    张继业：我们成立之初就是定位打造交易所模式，交易所模式的特征就是不直接面向借款人，不像其他P2P平台，实际借款人是平台自己找的，或是线下，或是线上，或是两者结合。
    而微金所里面合作的实际是会员，类似券商的保荐，它推荐借款人来我这儿交易。目前合作机构是三大类：担保公司、小贷公司、典当行，它们都有金融牌照。首先它是风控的第一步。合作机构在推荐借款人的时候，就要负起风控的责任。因为借款人一旦出现逾期或者不良风险，它要代偿的，然后它们也会交纳一定的保证金确保担保机制的效果。
    同时，合作机构的初始授信额较低，通过一套动态评级的体系，良好合作会增加星级，这意味着合作机构的成本降低，相当于同一个借款给投资人，结算成本和保证金比例较低。
    中国经济导报记者：交易所模式是否能够有效降低社会交易成本，在一定程度上缓解融资难和融资贵的问题？
    张继业：是的。目前许多P2P平台没有评级分类，而且利率相对单一，这种情况容易产生“劣币驱逐良币”的结果。而交易所模式则不然，其机制可以让优秀的机构更愿意跟你合作，因为良好合作使其资金成本越来越低，从而在市场上更有竞争力，同时借款人的成本也会更低，也意味着其还款的概率更大。
    这符合互联网金融的精髓，也符合国家的政策，因为互联网金融的本质就是要消除中间不透明的地方，减少中间层次，最终来降低借款人成本。只有借款人的融资成本降低了才能实现正向循环，如果这点做不到，互联网只是作为一个手段，还没有摆脱高利贷的本质，也不是国家希望看到的。

P2P洗牌后会有10%的平台剩下来

    中国经济导报记者：经过两年的快速发展，互联网金融依然方兴未艾，但也鱼龙混杂，关键之一在于风险控制程度，您是如何看待的？
    张继业：互联网金融，虽然说在基于互联网技术，解决行业信息不对称，包括资源配置方面有一些提升，但是，维度还是不够的，例如大数据，一方面可以帮助我们在反欺诈层面发挥作用，另一方面对于企业或者个人的评估层面，它的维度还是有限的，无外乎是让你提供各种的相关资料。
    在针对金融机构的时候，为了适应风控的标准，借款人会刻意地做一些包装，但是其他的行为习惯是积累的，不是一次两次，而是根据习惯性的东西，尤其重要的是，不会意识到两者之间会有关联关系。所以，通过这个联系，对借款人进行定位分析、画像，我们会判断得更准确、更全面。这样的话，我们对它的风险违约概率，会做出一个判断。因此，对一个人或一个企业的其他行为、消费行为，包括社交，我们通过这些数据采集过来，风控的维度更多了，而且那些数据更准确了。
    中国经济导报记者：自今年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台后，P2P行业也迎来了规范经营的新曙光，您如何看待2015年互联网金融的发展？
    张继业：在互联网金融监管指导意见出台之前，这个行业是野蛮生长期，站在监管机构的角度看，需要对新生事物观察，重点在于各种“死法”，如果在某种情况下互联网金融机构死亡，那么未来这种情况就不允许发生了。
    这对互联网金融行业来说是好事，首先明确了互联网金融的法律主体定位，第二有监管机构了，明确有人来管你了，对终止行业乱象是明确信号。另外，随着监管政策的出台，里面的指导意见和细则也会陆续跟进，银监会会出台更细的准则，包括风险和资本层面都有一系列的要求。
    其中有几点对行业的规范发展有意义，第一是注册资本5000万元起步，而且必须要实缴，这样的话，不能说90%，起码70%的平台都会达不到这样的要求。第二是要求资金在银行托管，这对银行来说也是一个新的东西，从它们的内部流程和技术对接都需要时间，技术流程要走半年左右。
    监管政策的出台，对整个行业将是一个洗牌。现在很多人一听P2P就认为是骗子，洗牌后行业形象将会得到较大改善。洗牌后会有10%的平台剩下来，一方面是按照监管政策合规合法地经营，另外有一些大机构进行投资会促进平台发展。