成静

    采访卢悦，事先选定的主题是母基金。可没想到他谈了很多关于投资者教育的内容，给我触动很大。
    “百年大计，教育为本”，一说到教育两个字，我们很容易联想到一个身躯庞大的体系，而这个体系的牵引者一定是政府。然而，资管新规明确提出：金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。可见，金融机构必须承担起投资者教育的任务。那么，用“教育”二字准不准确？我专门查了字典。教育一词有两个含义：1.培养人才、传播知识的系统工作。2.教导启发，使明白道理。看来，我们这里的教育是第二个含义。
    随手翻翻各大券商、基金公司的网站，很多都有专门的投资者教育栏目。让卖方对买方进行教育，告诉买方该买什么，给人感觉难免有“王婆卖瓜，自卖自夸”之虞。然而，事实上并非如此。从投资者的一方面看，股票和楼市投资方面泡沫渐消，我们已经过了“傻子也能赚钱”的时代。从金融机构方面看，曾经的“人傻钱多速来”，逻辑已经行不通。总而言之，资本市场上，谁也不傻。
    但是，投资容易盲目。这就是利益面前暴露出来的人性。就拿股市来说，大多数股民在入市之前都没有经过培训，也没有太多的投资知识及心理准备，很多是盲目跟风进入股市，抱着投机的心态。而当投机成为习惯时，就会与价值投资越走越远。随着交易制度的不断变革，创新产品的不断推出，各类投资风险的不断加大，盲目的操作只能让股民的投资风险日益加大、损失越来越重。实践表明，在牛市赚钱并不稀罕，能够躲过熊市劫难，并能有所斩获，且能从本质上深刻认识市场，并建立起相应的投资策略，才算得上真正成熟理智的投资者。
    另类投资也是一样。从理性上来说，基金或者母基金的风险更低，但是，实践中，却是单一项目更容易吸引到投资者。毕竟，单一项目可以说得天花乱坠，投资者容易头脑发热。而且，抱着投机心态的投资者，往往只注重短线回报。而真正好的项目，需要时间来沉淀、发酵，绝不能以圈钱或上市为终极目的。如果买方卖方都是这种心态，这对于整个资本市场，乃至整个国家经济的发展是非常不利的。
    国际社会普遍认为，“良好的投资者教育是对投资者权益的最好保护”，投资者教育可以减少或避免投资者受到欺诈，并且只有成熟的投资者才能很好地对市场做出反应，才能保证市场的有效和稳定。一国或地区投资者权益保护得越好，资本市场就越发达，抵抗金融风险的能力就越强，对经济增长的促进作用也就越大。
    市场呼唤成熟理性的投资者，成熟负责的投资机构就应当认认真真做好投资者教育。这才是夯实资本市场有序健康发展的基础。