莫开伟 滕枚芳

    美国税改方案通过，最受益的是美国经济，意味着居民可支配收入和企业生产经营成本的下降，无疑会刺激居民消费；同时增加企业利润，促进企业再投资，增强经济活力。且据美国税收基金估计，税改将会使美国国内实际生产总值增加逾9%，实际薪酬增加8%，此外还能创造至少200万份新的永久的全职工作。
    然而，美国作为世界第一大经济体，推行大幅税改政策，无疑将对世界经济产生极大的外溢影响。从减税方案看，这次美国公司税从35%降到20%，下降15个百分点，基本接近欧洲爱尔兰的12.5%的税率，将进一步拉大与发展中国家的税务负担差距，有可能诱发其他国家被迫做出财税政策的调整，使全世界步入新一轮低税周期。而且，减税和加息会像两柄利剑刺向新兴市场国家，直接助推美元升值，吸引全球资本流向美国。
    而中国虽为世界第二大经济体，但也属于发展中的新兴经济体。尤其，对于拥有高达3万亿美元外汇储备、对经贸依赖程度很高的国家，无疑是美国这波税改外溢影响较大的国家。因而，美国大幅减税带来的影响不可低估。从理论上看，这种影响主要表现在资本流动加大、货币政策不确定因素增多、企业投资转向海外等方面影响：
    一方面，与美联储加息和缩表构成刺激美国经济增长的“组合拳”，对我国的国际收支、外汇储备、人民币汇率都会产生较大的潜在冲击。虽然，人民币恰好在国庆前夕，成了世界筹备货币。从这个意义上来看，美元回流，恰好给人民币的国际化，提供了空间；但美联储加息依然会促使美元汇率提高和美元升值，导致人民币变相贬值。且美联储收缩将会收缩市场上流通过多的美元，使美元变得更强势，客观上也会导致人民币贬值压力。而且，减税对中国资本市场的影响也较大，因为美国加息等货币政策收紧将会导致中国资本有大举外流之虞，更加导致中国A股失血。显然，无论如何，美国的大规模减税措施，首先刺激的应该是我国的金融资本，意味着我国金融资本有加速回流到美国的危险。
    另一方面，根据其最新的税改方案，美国的企业所得税将从35%下调至20%，这也就意味着在美国投资办厂企业的经营压力将大幅下降，这就在很大程度上，驱使美国在海外的留存利润大规模回到国内，刺激美国企业撤离中国市场，会对我国以制造业为代表的实体产业带来较大冲击。中国土地价格、税收较高，与美国相比已形成一定差距，加之劳动力价格已形成不断上涨趋势，也有可能造成部分企业到美国投资建厂，从而影响中国制造业的发展。因而，美国低税收对美国制造业企业海外投资的吸引力非常巨大，不仅将吸引美国企业回流国内，外资企业到美国投资办厂，还会给中国吸引外企带来影响，也不排除中国外企中资企业流向美国的可能。据2017年初新华社消息称：“据美国荣鼎集团公布的数据，2016年中国对美直接投资达到456亿美元，是2015年的3倍。2000年至今，中国在美投资累计达到1090亿美元，中企为美国创造的就业机会超过10万个。”之前，已经有福耀玻璃、比亚迪等企业到美国投资办厂；今后，中国制造业企业应该还会有投资陆续赴美，这对中国制造业带来一定的负面影响。
    显然，对美国特朗普政府大幅减税政策，中国政府应保持高度警惕，并采取有效应对措施，以防止我国货币政策、实体经济及进出口外贸等方面受到更大负面冲击，避免遭受不必要的损失。一是可择机在完善增值税改革的基础上，再适当推行系列优惠财税改革政策，比如对减免项目、转移支付优惠等政策进行一定程度的压缩，减少不必要的财政支出，同时降低税率，以降低企业和居民个人负担，为企业生存发展及增强国际市场竞争力营造宽松环境，并形成内需拉动中国经济增长的巨大推力。二是加快土地供给制度及水、电、气等系列生产要素价格的改革和调控力度，切实降低企业用地成本和其他生产要素成本，为减轻企业各类负担及降低生产成本做出比较科学、合理的制度安排，以便我国实体经济获得更大范围、持续时间更长的“休养生息”机会。
    （作者单位：莫开伟，中国不良资产行业联盟；滕枚芳，地方卫计部门财务管理）