本报记者 | 潘晓娟

    当前，“双碳”目标已成为一种社会共识。实现“双碳”目标以及推动大规模的低碳转型需要大量资金支持，据联合国贸易和发展组织测算，全球每年对可持续发展目标的投资需求高达5万亿~7万亿美元。面对如此巨大的资金需求，利用市场化方式来弥补资金缺口至关重要。
    在“双碳”目标蕴含的巨大投资机遇下，ESG（环境、社会和公司治理）投资迅速崛起。在全球经济低碳转型过程中，ESG投资能够在创造财富的同时助力可持续发展，由此ESG投资也越来越受到社会的广泛关注。

ESG投资进入加速发展新阶段

    加快对ESG投资理念的推广和普及，是业内人士的普遍心声。全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉在日前举办的2021年第十二届财新峰会上表示，中国资本市场应加快ESG理念推广普及，更加重视企业的环境责任，给予低碳发展的企业更高的市场溢价，让ESG投资策略实现超额收益，吸引鼓励引导更多资金进入。而且，将ESG理念嵌入经济发展中，最重要的是要将社会问题转化为经济发展的内在动力，将引发社会问题的负外部性内生为经济成本，从而运用经济手段来解决问题才能更好地兼顾各方利益实现共赢。
    “双碳”背景下，资本也要兼顾“向善”与获得良好的投资回报。私募机构TPG集团中国管理合伙人孙强分析说，资本的目的很明确，就是通过投资去赚钱、获利。如今，资本不能只是逐利，还要考虑到CSR（企业社会责任）和ESG理念。“双碳”目标的提出，意味着顶层设计、市场参与者和个体行为都要做出调整，而投资机构的调整是关键因素，“影响力投资”是可行路径。目前已有众多家族基金、企业、银行纷纷强调企业社会价值的重要性，并将这一约束纳入投资决策和投后管理。
    普华永道中国气候变化与可持续发展合伙人王莹此前表示，中国的ESG体系将进一步与国际接轨，并为国际ESG体系建设提供中国智慧和中国实践，期待中国为“开放型世界经济”不断注入ESG元素和绿色低碳元素。

ESG被纳入企业履行社会责任重点工作

    ESG评级是ESG体系建设的关键环节。国务院国资委已经将ESG纳入推动企业履行社会责任的重点工作，将推动立足中国经济社会全局、顺应全球发展趋势的ESG评级体系建设，要求国有中央企业、地方企业在ESG体系建设中发挥表率作用。
    据介绍，作为全球投资者衡量企业ESG绩效的重要参考，ESG评级对企业融资成本、品牌塑造等有重要影响。从投资端来看，ESG评级为ESG投资决策提供了重要参考。从企业端来看，ESG评级能够促进企业提升ESG绩效。ESG评级结果反映了企业的治理水平、环境绩效及社会影响，能够帮助企业识别其在ESG领域的优势和短板，推动企业完善ESG治理机制。业内人士分析认为，中国亟待构建接轨国际、符合国情的ESG评级体系，为国内外投资者开展ESG投资提供参考基准。
    值得一提的是，中央企业上市公司已经在积极开展ESG实践。日前发布的《中央企业上市公司ESG蓝皮书（2021）》显示，中央企业上市公司以坚持创新驱动、助力“双碳”目标、巩固脱贫成果、贡献公益慈善的实际行动持续创造社会价值，同时通过推进节能减排、保障劳工权益、确保安全生产，防范经营发展中的社会环境风险，为我国经济社会高质量发展贡献央企力量。
    “ESG理念能够有效引导资本市场的重要参与主体在创造经济价值的同时关注社会环境议题，近年来ESG理念逐渐成为国外资本市场的主流趋势。”中国社会科学院教授、责任云研究院院长张蒽介绍说，截至2021年7月16日，国内共有164支ESG投资基金，资产规模超1600亿元；证监会、交易所、行业协会等监管机构推出一系列符合ESG理念的标准指引；A股上市公司积极开展ESG信息披露；部分高校、研究机构、中介机构等致力于开发本土ESG评级产品，共同推动中国ESG事业加速发展。

资管机构盯准ESG投资

    国内企业的ESG评级表现逐年提升，也表现出非常强劲的上升动能。“过去几年，中国上市公司更积极地同MSCI明晟沟通，问答回复率逐年上升，对ESG议题的见解和了解也日益深入、细致。”MSCI明晟ESG与气候研究部亚太区主管王晓书近日表示，这些都得益于中国监管部门对于ESG和气候相关议题的重视和政策引导，也顺应了中国金融市场更加开放的国际化进程。
    从长期来看，我国债券市场ESG投资实践前景广阔。中央结算公司博士后科研工作站刘璐分析说，从规模上来看，国内ESG相关基金不断扩容，但纯粹的ESG主题基金的规模较小，且存在“重股轻债”的现象。在二级市场投资策略组合中，纯ESG主题基金基本均为股票型基金，截至2021年6月底，尚未有债券型的纯ESG基金；泛ESG相关基金有3支债券型基金，品种较为单一，且均为绿色债券型基金。
    ESG已成为主流资产管理机构的重要策略之一，这在实践中是一个好的趋势。银华基金总经理助理董岚枫表示，公募ESG投资要兼顾社会效益、产品的超额收益以及保持对持有人坦诚，实现这样的“三角形”并不容易。与传统投资理念不同，ESG投资在决策流程中纳入对环境、社会和公司治理因素的考量，以期能更好地促进治理完善、提升社会福祉。目前，国内ESG投资发展还处于起步阶段，相比其他基金产品，ESG基金业绩表现仍有待加强。
    诺亚控股创始投资人章嘉玉谈到，过去几年全球资产管理平均年增长率大约是6%，过去三年ESG相关资产规模平均增速是13%，很多资产管理机构表示，未来他们会加大对ESG资产的投资。然而，由于ESG公募基金的定义还不够明确，投资范围也比较宽泛，甚至有些基金管理人对基金的ESG契约没有完全遵守，从而出现了“漂绿”“洗绿”的现象。所以说，在ESG投资提速过程中，尤其要警惕“漂绿”现象。
    在章嘉玉看来，目前ESG投资仍处于起步阶段，企业与投资机构都需要努力，做好信息披露与评级工作。而且，ESG投资与“双碳”目标更好地相结合，有助于进一步高效达到“双碳”及“共同富裕”的目标。希望通过自身的力量与私募股权投资人，以及被投企业一起努力，促使企业的发展得以更符合可持续发展的目标。