债市知识窗

    债券的收益水平通常用到期收益率来衡量。到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。
    如何计算债券收益率？债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。由于人们在债券持有期内，可以在市场进行买卖，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。
    投资债券，最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面额和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为：债券收益率＝（到期本息和－发行价格）／（发行价格×偿还期限）×100％
    由于持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下：
    出售者收益率＝（卖出价格－发行价格＋持有期间的利息）／（发行价格×持有年限）×100％
    购买者收益率＝（到期本息和－买入价格）／（买入价格×剩余期限）×100％
    持有期间收益率＝（卖出价格－买入价格＋持有期间的利息）／（买入价格×持有年限）×100％
    （中国经济导报编辑部）