宏观院|刘志成

    处置风险是一项复杂的系统工程。出台政策防范、处置风险时，如果考虑不周，应对失当，可能诱发新的更大风险，这就是“处置风险的风险”。2016年，旨在防范风险的熔断机制推出后诱发股市大跌。今年上半年，在严监管和紧货币共同作用下，出现了“股债商三杀”局面，防范风险的政策诱发了新风险。“处置风险的风险”可能造成财富缩水，加大融资难度，提升融资成本，进而对实体经济形成冲击。其产生的根源在于金融改革滞后于金融市场发展，金融监管体制不完善，集中表现为分段式监管、运动式监管和钟摆式监管。要有效防范“处置风险的风险”，应坚持稳中求进，出台政策前做好沙盘推演和压力测试；提高政策科学性，制订政策要讲策略、循规律、重实效；加强政策协调，夯实金融稳定发展委员会的职能，加强信息沟通，填补监管空白。