柴洁  本报记者 | 潘晓娟

    中国人民银行5月11日发布数据显示，4月份，人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。4月末，社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%；社会融资规模增量为1.22万亿元，比2022年同期多2729亿元；广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比3月末低0.3个百分点，比2022年同期高1.9个百分点。
    专家表示，4月份新增人民币贷款和社会融资规模增量受季节性因素等影响，较3月明显下滑，保持同比多增势头。M2同比增速维持高位，表明货币政策对经济复苏提供有力支持。

4月份新增信贷出现回落

    4月份，人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。3月份，人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。与3月份相比，4月份新增信贷出现回落。招联金融首席研究员董希淼认为，4月份通常是信贷投放的“小月”，受季节性因素和2022年低基数效应影响，新增信贷环比回落符合预期，且仍保持同比多增的态势。
    分部门来看，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元；企（事）业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业金融机构贷款增加2134亿元。
    “4月份企业中长期贷款同比多增，票据融资同比少增，说明金融机构持续增加对制造业、基础设施等领域的信贷投放，且结构不断优化。同时，居民贷款再次下降，短期贷款和中长期贷款均出现回落，说明居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳固。”民生银行首席经济学家温彬分析说，4月份信贷投放呈现季节性回落，信贷节奏趋于平稳。
    仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，在信贷继续向基础设施建设领域和制造业倾斜投放下，企业中长贷依旧是信贷投放的主要支撑。中信证券也认为，在经历了一季度爆发式的增长后，信贷在4月份明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。

社融规模保持平稳

    初步统计，4月末社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%。与3月持平，继续保持平稳，社会融资规模增量也保持同比多增。
    数据显示，4月份，社会融资规模增量为1.22万亿元，比2022年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元；委托贷款增加83亿元，同比多增85亿元；信托贷款增加119亿元，同比多增734亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1347亿元，同比少减1210亿元；企业债券净融资2843亿元，同比少减809亿元；政府债券净融资4548亿元，同比多增636亿元；非金融企业境内股票融资993亿元，同比少减173亿元。
    4月份，对实体经济发放的人民币贷款余额为224.4万亿元，同比增长11.7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.86万亿元，同比下降20.8%；委托贷款余额为11.33万亿元，同比增长3.6%；信托贷款余额为3.75万亿元，同比下降8.8%；未贴现的银行承兑汇票余额为3万亿元，同比增长6%；企业债券余额为31.49万亿元，同比增长0.6%；政府债券余额为62.47万亿元，同比增长13.5%；非金融企业境内股票余额为10.95万亿元，同比增长10.9%。
    从结构看，政府债券净融资和对实体经济发放的人民币贷款仍为拉动社会融资规模增量的主力。“4月份财政政策前置发力，政府债券净融资占新增社融规模的37.28%；新增人民币贷款占新增社融规模的36.32%。”温彬说。
    “由于2022年同期基数明显偏低，4月份新增社融各分项普遍实现同比多增，仅企业债券融资和股票融资同比有所少增。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月份企业债券融资同比、环比均为少增，这主要受城投融资监管趋严，以及贷款利率偏低导致企业债券融资需求下降影响。
    中金公司发布报告称，4月份新增社融与信贷低于市场预期，居民贷款是主要拖累。居民中长期贷款的跌幅超出了地产销售对应的水平，如此弱势可能不会持续；企业中长期贷款仍然保持了相对稳健的增长，没有低于市场预期。

资金活化程度不断提高

    4月末，狭义货币（M1）余额66.98万亿元，同比增长5.3%，增速比3月末和2022年同期均高0.2个百分点。4月份M2和M1增速差值有所收窄，实体经济活跃度明显提升，资金活化程度不断提高。
    专家普遍认为，受2022年基数逐月抬升的影响，预计后续M2同比增速还将回落。据温彬分析，4月份住户部门存款减少1.2万亿元，主要原因是在资本市场和理财市场回暖背景下，居民储蓄有所分流。此外，4月份财政存款增加5028亿元，财政资金回笼也制约了M2增长。
    “从货币供应看，4月末M2同比增速虽然比3月末低0.3个百分点，但仍然比2022年同期高1.9个百分点。这表明，稳健的货币政策仍然较为有力，市场流动性比较充裕，金融对实体经济支持力度没有减弱。”董希淼说。
    在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，M2同比增速维持高位，与名义GDP同比增速基本匹配，反映出目前国内货币环境保持合理充裕，继续为经济复苏提供有力支持。
    “当前M2同比增速位于近7年来最高水平附近，这意味着从货币供应量角度来看，金融推动经济回升力度较大。同时，该指标预示，当前我国物价水平偏低属于短期现象，后期持续陷入通缩的风险不大。”王青说。