截至9月4日，2020年主体评级下调的城投主体为10家。从下调原因来看，给民企代偿导致违约风险加大以及资产剥离是主流原因。
    2020年城投主体评级上调个数为139家，多于2018年和2019年同期，基本与2016年和2017年持平。
    从评级上调省份分布来看，2020年江苏省、山西省、浙江省和河南省城投主体评级上调比例较高，而北京市、重庆市、湖北省、天津市、陕西省和云南省的城投债发行人评级上调比例较低。“2019年以来，受益于经济下行中的逆周期调节政策、隐性债务置换推进、投资者信心增强，城投主体评级上调为AAA级的频率显著增加，AAA级城投主体债券余额在全部城投债中占比稳步提高。AAA级城投的融资能力、债券流动性显著好于中低等级城投平台，且信用利差走势相对稳定，具有较好的安全性和一定配置价值。”华泰证券分析师程晨表示。
    且城投主体评级上调为AAA级后，超过70%的债券其收益率、利差有所下行，部分债券收益率、利差下降幅度较大，存在一定获取超额利差的机会。
    2018年来AAA级城投区域行政级别限制逐渐打开，区域行政级别较低的城投主体被评为AAA级频率显著增加，未来AAA级城投所在区域行政级别下沉是大趋势。程晨表示，新增AAA级城投另一个显著趋势是，在经济财政实力较强区域内呈扩展态势，已有AAA级城投平台的区域内，其他较为重要、资产规模较大的城投也较多评为AAA级。
    从评级报告来看，城投平台评级上调至AAA级原因主要分为3类：区域经济因素、公司发展因素和财务因素。区域经济因素体现了政府对城投平台的支持可能性，是城投平台偿债的根本保障。公司发展因素体现了政府对城投平台的支持力度，是城投平台偿债的有力基础。财务因素体现了城投平台本身的运营状况，是城投平台偿债的根本保障。综合来看，较好区域环境和城投资产规模的扩张是上调至AAA的主要原因。
    （本栏目报道由中国经济导报记者邵鹏璐采写）