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企业债券发行稳定 主要用于城市更新园区建设
2022-10-22 00:00:00      中国经济导报

 


本报记者 | 邵鹏璐

    据中证鹏元统计,2022年8月份,企业债券共发行55支,发行规模353.1亿元,较7月份分别上升15.6%和下降4.9%,较2021年同期分别增长12.2%和下降25.7%。截至8月末,2022年度企业债券累计发行383支,发行规模合计2891亿元,较2021年同期分别增长17.5%和下降6.8%,同期,交易所品种发行规模同比下降10.0%,银行间品种发行规模同比增长2.1%。
    中证鹏元研究发展部史晓姗表示,1~8月份企业债券创新品种发行规模占整个企业债券市场的32.6%,主要集中在县城新型城镇化建设专项企业债券、城市停车场建设专项债券和绿色债券。1~8月份,AA级及以下创新品种发行人有63家,在创新品种中占比57.8%,在整个企业债券市场AA级及以下发行人中占比37%,企业债券创新品种为低评级发行人提供了有针对性的融资渠道。
    
浙江企业债券发行规模大幅高于其他地区

    从净融资情况来看,8月份企业债券总发行规模353.1亿元,总偿还规模465.97亿元,本月表现为净偿还112.87亿元,2021年同期为净发行65.4亿元。截至8月末,今年企业债券净融资-376.66亿元,去年同期为-138.24亿元。9月份,企业债券待偿还规模362.01亿元,偿还规模有所下降。
    从地区分布看,8月份共有15个省份发行了企业债券。其中,浙江省发行100亿元,远高于其他省份。此外,四川、江西、江苏3省发行规模较大,分别发行58.8亿元、42.4亿元和36.8亿元,上述4省发行规模合计占比67.4%。值得注意的是,云南省发行7.5亿元,为今年首次发行,发行人为昆明市交通投资有限责任公司,募集资金用于补充营运资金。8月份企业债券净发行地区有8个。具体来看,浙江省因发行规模较大,实现净融资67.29亿元,远高于其他省份;其次是江西省,实现净融资24.14亿元。8月份呈现净偿还的有16个省份。其中,北京市和广东省本月无新增企业债券,偿还规模较大,净融资分别为-72.20亿元和-55.69元。
    综合1~8月份来看,共有21个省份发行了企业债券。其中,浙江、四川和江苏为发行大省,分别发行575.7亿元、338.2亿元和291.3亿元。与去年相比,贵州省和山西省打破零发行,分别发行19亿元和9.9亿元企业债券;重庆市企业债券发行规模136亿元,同比增长145.9%,远高于其他省份;陕西省和湖南省分别增长47.9%和37.2%。
    
中低级别企业债券平均发行利率利差下降

    8月份,企业债券发行人仍集中在城投公司,数量和规模占比分别为85.5%和84.5%。产业债分布在建筑装饰和交通运输行业,主要是用于文旅、城市更新等项目。综合1~8月份来看,城投债规模占比91.2%。
    8月份,企业债券期限主要为7年期品种。7年期品种发行42支,占比76.4%,发行规模260.7亿元,占比73.8%,较7月份下降7个百分点;5年期品种发行6支,占比10.9%,发行规模25.1亿元,占比7.1%,较7月份下降18.7个百分比;10年期品种发行4支,占比7.3%,发行规模43亿元,占比12.2%,较7月份上升10.5个百分点,募集资金主要用于产业园区。综合1~8月份来看,7年期品种发行数量277支,发行规模1881.2亿元,占比分别为72.3%和65.1%。与去年同期相比,7年期品种规模占比上升11.4个百分点。
    8月份,发行的企业债券债项信用等级均为AA+级及以上,但高级别品种数量占比87.3%,较7月份下降2.3个百分点。史晓姗表示,“这主要是由于部分企业由非专业担保,未实现主体级别提升。”综合1~8月份来看,AA+级及以上的高级别品种数量占比91.4%,与上年同期基本持平。从发行主体等级看,8月份AAA级主体7家,占比14.9%;AA+级主体14家,占比29.3%;AA级主体24家,占比51.1%,AA-级主体2家,占比4.5%,AA+及以上的高级别主体占比44.7%,较上月上升8.3个百分点。综合1~8月份来看,AA+级及以上的高级别主体占比45.2%,较上年同期下降5个百分点,主要是AAA级发行主体占比下降10个百分点。
    8月份,企业债券最高发行利率为7.5%,最低发行利率为2.7%,均较7月份下行50BP。值得注意的是,从无增信企业债券债券级别来看,与7月份相比,AA+和AA级企业债券的平均发行利率均下行,平均发行利差收窄为主,而AAA级企业债券的平均发行利率上行21BP,平均发行利差扩大39BP。史晓姗表示,这主要是因为“22昆明交投01”的发行利率较高,使得利差较大。
    8月份,企业债券有增信的共计32支,数量占比58.2%,与7月份级别持平。分主体级别来看,AA+级主体选择增信发行的债券比重为33.3%,较7月份上升16.7个百分点;AA级主体选择增信发行的债券比重为82.8%,与7月份基本持平。综合1~8月份来看,有增信债券共计201支,数量占比52.5%,较去年同期上升9.8个百分点。
    
企业债券创新品种为低级别发行主体拓宽融资渠道

    8月份,企业债券创新品种共发行19支,规模合计96.6亿元,占比分别为34.5%和26.5%。其中,城市停车场建设专项债券6支,发行规模33.7亿元;绿色债券4支,发行规模16.9亿元;项目收益债券3支,发行规模12.9亿元。其中,城市停车场建设专项债券和项目收益债券为年内发行高点,8月份发行规模在今年总发行规模中的占比分别为24.9%和26.8%。
    综合1~8月份来看,企业债券创新品种共发行135支,发行规模941.6亿元,占比分别为35.2%和32.6%,主要为县城新型城镇化建设专项企业债券、绿色债券和城市停车场建设专项债券。其中,县城新型城镇化建设专项企业债券共发行40支,发行规模257.7亿元,在创新品种中的占比分别为29.6%和27.4%;绿色债券发行23支,发行规模172.4亿元,占比分别为17%和18.3%。6~7月份,创新品种规模占比大幅增长至40%以上,8月份有所下降至26.5%。
    从增信比例看,8月份创新品种增信比例为73.7%,较7月份提高25.7个百分点,高于8月份非创新品种的50%。8月份选择增信的创新品种集中在城市停车场建设专项债券、绿色债券和项目收益债券,合计共有12支。
    从主体级别看,1~8月份,AA级及以下创新品种发行人63家,在创新品种中占比57.8%,在全企业债券市场AA级及以下发行人中占比37%。其中,7月份和8月份,低级别创新品种发行人在全市场同级别主体中占比分别为48%和46%,近一半低级别主体选择发行创新品种。其中,县城新型城镇化建设专项企业债券发行主体中77%为AA级及以下级别;小微企业增信集合债券发行主体有54.5%为AA级;农村产业融合发展专项债券发行主体50%为AA级及以下级别。

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